Le gouvernement ghanéen prévoit de lancer un programme de rachat d’obligations souveraines, dans le cadre d’une stratégie proactive de gestion de la dette extérieure. Cette mesure, exposée dans le rapport budgétaire de mi-année 2025, marque une transition claire entre une restructuration en période de crise et une approche axée sur la consolidation de la stabilité financière. Le ministre des Finances, Dr Cassiel Ato Forson, a précisé que le ministère évaluerait les conditions de marché afin de cibler les euro-obligations négociées à prix réduit, en ligne avec la stratégie d’endettement à moyen terme.
Le Ghana, en défaut partiel depuis fin 2022, anticipe l’échéance de plus d’un milliard de dollars d’euro-obligations en 2026. L’objectif affiché du gouvernement est de réduire la dette nominale, d’atténuer les pressions de remboursement à court terme et d’optimiser la structure du portefeuille. Le succès du programme de rachat dépendra de plusieurs facteurs, notamment l’état des réserves de change — estimées à 4,4 milliards USD en juin 2025 — et la capacité à maintenir la coordination des politiques économiques.
Pour les analystes financiers, ce programme pourrait signaler aux créanciers un retour de la confiance dans les fondamentaux du Ghana. Kofi Kyei Busia, gestionnaire chez Merban Capital, estime que les échéances visées se situeraient entre trois et sept ans, mais avertit que la réussite dépendra de l’affectation des fonds à des projets générateurs de revenus. Sans rentabilité, le risque d’une nouvelle crise d’endettement reste présent. Il souligne également que les investisseurs recherchent une meilleure couverture contre l’inflation, dans un contexte où les rendements réels restent faibles.
Par ailleurs, le gouvernement prévoit de rouvrir le marché obligataire national en août et de désigner de nouveaux teneurs de livres, une pratique courante lors d’un changement de stratégie ou d’administration. Cette initiative s’accompagne d’un objectif monétaire à long terme : la Banque du Ghana envisage de ramener son taux directeur sous les 10 %, dans l’optique d’un assainissement durable du cadre macroéconomique. Si elle est conduite avec transparence, cette stratégie de rachat pourrait réduire les écarts de taux et favoriser une réintégration progressive du pays sur les marchés de capitaux internationaux.
