L’agence de notation américaine Moody’s a relevé, le 10 octobre 2025, la note de crédit du Ghana de Caa2 à Caa1, avec une perspective stable, confirmant ainsi la stabilisation macroéconomique du pays. Cette décision, à contre-courant de celle concernant le Sénégal, traduit la reconnaissance des efforts de redressement entrepris par Accra après plusieurs années marquées par de fortes tensions budgétaires, une inflation élevée et une volatilité monétaire. Selon Moody’s, cette amélioration résulte de la réduction du niveau d’endettement, de la baisse du coût du financement et du renforcement des réserves de change.
Les progrès enregistrés sur le plan budgétaire sont significatifs : la dette publique du Ghana, estimée à 62,6 milliards de dollars (soit 64,9 % du PIB) en 2024, est tombée à 51,55 milliards de dollars (44,9 % du PIB) à fin juillet 2025. Cette évolution positive découle des mesures de consolidation budgétaire engagées sous la conduite du président John Dramani Mahama, appuyées par le programme de Facilité élargie de crédit (FEC) du Fonds monétaire international (FMI). Dans le cadre de la cinquième revue du programme triennal, un accord au niveau des services a été conclu le 10 octobre, ouvrant la voie au décaissement de 385 millions de dollars dès approbation par le conseil d’administration du FMI. Les réformes menées depuis 2023 ont permis de ramener l’inflation à 9,4 % en septembre 2025, soit un niveau inédit depuis quatre ans, tout en stabilisant le cédi, la monnaie nationale.
Cette dynamique favorable s’appuie également sur la hausse des exportations et la vigueur des prix des matières premières, notamment l’or et le cacao. Premier producteur d’or en Afrique et sixième au monde avec 140,6 tonnes à fin 2024, le Ghana a vu ses réserves internationales augmenter de 43 %, atteignant 10,7 milliards de dollars à fin août 2025. La croissance économique s’est redressée, passant de 5,7 % en 2024 à 6,3 % au premier semestre 2025, stimulée par le secteur extractif et les investissements publics en infrastructures. Moody’s anticipe une croissance moyenne de 4 à 5 % sur les prochaines années, tout en soulignant la persistance de contraintes structurelles freinant la pleine expansion de l’économie.
Enfin, l’agence met en avant la réforme du cadre de responsabilité budgétaire, adoptée en mars 2025, qui impose désormais au gouvernement de maintenir un excédent primaire annuel d’au moins 1,5 % du PIB et de ramener la dette publique à 45 % du PIB d’ici 2034. Selon Moody’s, ces mesures traduisent un engagement solide pour ancrer durablement la stabilité macroéconomique, au-delà de la fin du programme du FMI prévue en avril 2026. Cette première revalorisation de la note souveraine depuis 2020 envoie un signal positif aux marchés financiers, susceptible de réduire les coûts d’emprunt, de faciliter l’accès aux capitaux extérieurs et de renforcer la crédibilité du Ghana dans ses négociations avec les créanciers privés. Toutefois, l’agence appelle à la prudence, la pérennité des progrès dépendant de la stabilité politique et de la résilience du pays face aux chocs externes.
